О компании Live Nation Entertainment Inc (LYV-RM)
Отрасль: Развлечения
Сектор: Услуги связи
Ссылка на официальный сайт: https://www.livenationentertainment.com
Описание бизнеса компании Live Nation Entertainment Inc (LYV-RM) от Reuters: Live Nation Entertainment, Inc. – компания, занимающаяся живыми развлечениями, которая занимается продвижением живых мероприятий. Сегменты Компании включают Концерты, Продажу билетов, Спонсорство и Рекламу. Сегмент концертов включает в себя продвижение мероприятий с живой музыкой по всему миру, а также принадлежащих и управляемых им площадок и арендованных сторонних площадок. Сегмент продажи билетов включает в себя управление глобальными операциями по продаже билетов, включая предоставление программного обеспечения и услуг по продаже билетов клиентам и потребителям с помощью онлайн-и мобильного рынка для продажи билетов и информации о событиях через свой веб-сайт, www.ticketmaster.com. Сегмент спонсорства и рекламы управляет разработкой стратегических спонсорских программ в дополнение к продаже международных, национальных и местных спонсорских услуг и размещению рекламы, такой как вывески, рекламные программы и мультимедийные предложения.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших Правил.
Посмотреть обсуждения участников форума по другим акциям:
Live Nation: шоу должно продолжаться
Авторские права: Тинькофф от Фридом Финанс
Live Nation Entertainment (NYSE: LYV) — крупнейшая в мире компания, занимающаяся организацией и проведением массовых мероприятий (концертов, фестивалей и др.), а также продажей билетов. Эмитент имеет доступ к 320 площадкам проведения мероприятий в разных странах через прямое владение, лизинг и эксклюзивные права. Live Nation генерирует доходы в трех основных сегментах: Concerts, Ticketing, Sponsorship & Advertising. Направление Concerts обеспечивает 81% совокупной выручки за счет организации концертов и фестивалей, продажи билетов на них, в то время как на Ticketing приходится половина скорректированной операционной прибыли за счет комиссии с продажи билетов на продвигаемые компанией мероприятия (по репрезентативным данным за 2019 год). Около 66% выручки компания зарабатывает в США.
Первый квартал текущего года стал для эмитента очень сильным: продажи достигли $1,8 млрд, на 4% превзойдя уровень 2019 года. Как отмечает менеджмент Live Nation, спрос на живые музыкальные мероприятия никогда не был столь высоким. Сейчас фанаты наверстывают упущенное за 2020-2021 годы. Все опережающие метрики указывают на то, что 2022-й станет рекордным для компании по числу зрителей, проданным билетам и выручке: к настоящему моменту уже было реализовано почти на 20 млн билетов больше, чем за тот же период в 2019 году, при этом их значительное количество еще даже не поступило в продажу. Ожидается двузначный рост числа зрителей и стоимости билетов по сравнению с 2019-м. Выручка компании по итогам текущего года может увеличиться на 120–125%, что будет соответствовать повышению на 22% к уровню 2019-го. Кроме того, важным драйвером роста операционной прибыли станет сегмент Sponsorship & Advertising.
Важно отметить, что фактор высокого отложенного спроса уже достаточно давно закладывается в котировки Live Nation Entertainment. Позитивные тенденции по восстановлению готовности людей посещать массовые мероприятия стали появляться уже в начале 2021 года: в отчете за первый квартал компания отметила, что начинает обсуждать концертные туры, которые состоятся в 2024-м, поскольку график мероприятий на 2022–2023-й уже выглядел достаточно плотным. На этом фоне с начала 2021-го по 27 мая 2022 года акции LYV прибавили 30%, тогда как S&P 500 показал прирост на 11%. На наш взгляд, бумаги эмитента продолжат демонстрировать опережающую динамику в 2022 году. Этот вывод можно сделать ввиду того, что Live Nation характеризуется более высоким уровнем прогнозируемости динамики финансовых метрик в среднесрочной перспективе по сравнению с рядом других компаний. Кроме того, возможно, фактические результаты даже смогут превзойти ожидания, поскольку спрос на посещение концертов продолжает расти.
Бизнес Live Nation Entertainment характеризуется рядом преимуществ, которые позволяют нам рекомендовать эти акции к покупке даже в сложных макроэкономических условиях.
Компания занимает доминирующие позиции во всей цепочке создания стоимости в концертной индустрии, при этом барьеры для входа на рынок новых игроков достаточно высоки.
Бизнес Live Nation в настоящее время в большей степени зависит от предложения (творческая и гастрольная активность музыкантов, появление новых площадок и т. д.), чем от спроса. Это обеспечивает показателям компании значительную защиту в условиях замедления экономического роста.
Гибкая стратегия ценообразования: премиальные категории билетов дорожают опережающими темпами, что позволяет перекладывать на потребителя растущие из-за инфляции расходы.
Несмотря на увеличение долговых обязательств с $3,3 млрд в начале пандемии до текущих $5,1 млрд, финансовое положение компании является устойчивым.
Акции LYV пережили коррекцию на 35% с максимумов 2022 года, что создает привлекательную точку для входа в позицию. Таким образом, бумаги Live Nation Entertainment обеспечивают инвесторам привлекательный баланс рисков и доходности, а также возможность сделать ставку на постковидный бум в концертной индустрии, который только начался и продлится еще как минимум два года.
Целевая цена бумаги LYV — $122. Рекомендация — «покупать».
———-
Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli
Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
Готовые инвестидеи на фондовом рынке Вы можете также найти на следующих каналах в Telegram:
Фондовый рынок | все идеи – https://t.me/joinchat/VyeYTR1mv5biqR1R
Инвестидеи | акции РФ – https://t.me/investornammvb
Инвестидеи | США и ЕС – https://t.me/joinchat/SBoW7znUSqDxLo_y
Инвестиционные идеи – https://t.me/buryatzoloto
Max Capital – https://t.me/max_capital_2022
Когда ракета?
Заработать на Metallica
Авторские права: Тинькофф от Finzilla
В период пандемии индустрии живых развлечений пришлось нелегко: концерты отменялись, спортивные мероприятия оставались без зрителей. Сейчас даже с появлением новых штаммов вируса ситуация не выглядит так плачевно. Развитые страны вакцинировали большую часть населения и смогли найти решения для возвращения зрителей в оффлайн.
Предлагаем рассмотреть инвестиционную идею – акции Live Nation Entertainment (NYSE: LYV). Это глобальная развлекательная компания, занимающиеся продажей билетов и организацией публичных мероприятий. В США ее позиции близки к монопольным.
Пандемия обрушила бизнес Live Nation Entertainment. В 2020 году выручка упала с $11,5 до 1,8 млрд, а убытки составили $1,7 млрд. Количество сотрудников сократилось с 40 до 20 тыс. человек. Акции подешевели с 74 до 33 долларов.
Однако бумаги не только быстро восстановились, сейчас они стоят на 60% дороже, чем до пандемии — 118 долларов. При этом выручка вернулась к “допандемийным” показателям только в третьем квартале 2021 года.
Возможно позитив инвесторов связан с тем, что рынок развлечений исторически быстро восстанавливается за счет привычки людей тратить деньги на положительные эмоции. Например, после великой депрессии и второй мировой войны, когда безработица и забастовки продолжались, люди отказывались от путешествий ради музыки. Продажи пластинок падали, но люди с окраин съезжались в города, чтобы посмотреть живые выступления. Live Nation Entertainmentпережила пандемию без потери позиций. Конкуренция на рынке упала, возможно масштабировать бизнес будет проще в новых условиях и на опустевшем рынке.
Что такое Live Nation Entertainment?
Бизнес компании состоит из двух направлений. Live Nation (LN) — промоутер и оператор концертных площадок и Ticketmaster (TM) – дистрибуция и продажа билетов.
Акционеры: Liberty Media – 32.4%. Владеет Formula One, бейсбольным клубом Atlanta Braves, крупнейшим в Северной Америке радио Sirirus XM. Остальные акционеры – институциональные фонды и физические лица.
Live Nation занимается всем в организации мероприятий: от контрактов с артистами до владения концертными площадками. Управляет 200 площадками.
Ticketmaster — лидер билетного рынка. Его доля на рынке США 70%. Это основной источник продаж и прибыли Live Nation.
Среди исполнителей, выступающих под Live Nation: Eagles, Tame Impala, Metallica, Dua Lipa, CHVRCHES, Tool, Joe Rogan, Dave Chappelle, System of Down. Компания сотрудничает с NBA, NHL, NFL.
В 2019 году компания продала 500 млн билетов, мероприятия Live Nation посетило 98 млн человек.
Во второй половине 2021 года компания ожидает 6 млн посетителей.
Как зарабатывает Live Nation Entertainment?
По данным за «нормальный» для сектора 2019 год, выручка составила $11,5 млрд, EBITDA — $873 млн
Концерты приносят 80% выручки, но не прибыли. EBITDA отрицательная из-за больших расходов – маркетинга, организации, логистики и гонораров артистам.
Выручка направления состоит из продажи сувениров, парковки, комиссии от продажи билетов третьими партнерами онлайн и офлайн.
Компания зарабатывает и на артистах, получая долю их гонорара в обмен за выступления на своих же крупных фестивалях или за услуги по продвижению.
Билеты приносят 13% выручки и $231 млн EBITDA
Спонсорство приносит 7% выручки и EBITDA $331 млн. EBITDA. Сюда входят спонсорские контракты, онлайн-реклама, эксклюзивные права, такие как предпродажи билетов, права на разлив напитков, права на названия мест проведения, кампании в СМИ, вывески и рекламы на сайтах.
Отрасль и конкуренты:
Второй по величине игрок — это непубличная AEG (ASM Global). Владеет более 300 площадками по всему миру. 60 000 рабочих мест. Обслуживает более 160 млн посетителей в год. Владеет своей платформой по продаже билетов Outbox, которая предлагает решение для других площадок. Продлил стратегическое партнерство с Ticketmaster по продаже билетов.
Eventim.de (EVD) с капитализацией $7,5 млрд – крупнейший аналог в Европе. Более 60% приносит немецкий рынок.
Madison Square Garden (MSG) — публичный конкурент Live Nation с капитализацией $2.4 млрд. Но MSG в 7 раз меньше Live по выручке и имеет 7 площадок против 237 у Live Nation.
Публичным конкурентом Ticketmaster является платформа для продажи билетов Eventbrite (EB). Ее капитализация $2 млрд. В отличие от Live Nation, компания фокусируется на средних и малых мероприятиях. Компания берет меньше комиссию. Продает 265 млн билетов в год.
Конкурентные преимущества Live Nation:
Вертикальная система от артиста до посетителя;
Собственные компании занимающимися продвижением и записью артистов — Front Line Management, Artist Nation, Roc Nation (совместно с Jay-Z);
Свои промоутеры и организаторы фестивалей, владеют значимыми площадками по миру;
Своя система продажи билетов;
Зачастую Live Nation является единственной альтернативой для среднего артиста при выборе площадки для выступления, тем самым компания диктует свои условия.
Новым игрокам тяжело конкурировать с лидером сектора: основные продажи билетов идут через Ticketmaster, большая доля топовых площадок принадлежит Live nation;
Артисты связаны с компанией — при уходе от нее потеряют много выгодных локаций;
Компания пережила пандемию без потери позиций, конкуренция упала. Возможно масштабироваться будет проще на новых условиях и опустевшем рынке.
Наша оценка
Компания стоит 27 млрд долларов и торгуется на своих исторических максимумах.
Уже второй год компания убыточна из-за пандемии коронавируса. Сравнивать привлекательность ее акций по мультипликаторам не с кем — единственный сопоставимым по масштабу конкурент AEG является частной компанией и не предоставляет детальную отчетность. Анализ текущего роста выручки нам ничего не даст для будущих прогнозов. На рост котировок так же повлияла растущая инфляция доллара, которая перенеслась на фондовый рынок. Прямо сейчас у компании двукратный рост по всем показателям выручки из-за эффекта низкой базы последних лет. Продажи онлайн билетов бьют рекорды, даже в сравнении с доковидным 2019. Инвесторы любят лидеров рынка, и понятный генерирующий деньги бизнес. У текущих компаний из этого сектора мы не нашли значимых конкурентных преимуществ, которые смогли бы пошатнуть лидирующие позиции Live Nation. В ближайшие годы Live Nation видится весьма стабильной компанией, от которой вряд ли захотят избавляться крупные инвесторы при росте рынка.
В долгосрочной перспективе, лидирующие позиции компании могут быть под угрозой. На ослабший сектор могут обратить внимание крупные игроки из смежных отраслей. Например, Spotify, которая недавно заявила о скором запуске платформы по продаже билетов онлайн. Так же Spotify и Amazon активно тестируют на своих платформах новый для себя продукт — онлайн концерты.
Может ли новый игрок, например, Spotify, отобрать рынок?
Артисты на Spotify недовольны тем, как мало они получают от стриминга. Поэтому сервис объявил о планах тестировать продажи билетов для увеличения прибыли артистов внутри своей платформы. (риск лидерства Ticketmaster)
Если Spotify удастся выстроить всю цепочку от контрактов с артистами до площадки, то это определенно риск для Live Nation. Но возможно им будет проще купить Live Nation или AEG, чем строить такой бизнес с нуля.
Spotify проще собрать молодых артистов под свой бренд за счет технологий продвижения на своей платформе.
Spotify с ее аудиторией может переманить рекламные бюджеты, которые раньше тратились на спонсорство на площадках Live Nation. А спонсорство — это половина прибыли Live Nation.
Spotify активно продвигают стриминг концертов в прямом эфире. Для Live Nation есть риск потерять рынки, где мало живых концертов. Артисты будут зарабатывать больше на онлайн-выступлениях, и будут меньше выступать на “настоящей” сцене.
На стороне Live Nation то, что люди предпочитают монопродукты: слушать музыку на Spotify, а выбирать, как провести досуг на Ticketmaster.
В пользу Live Nation говорит и любовь людей собираться вместе. Например, соревнования по киберспорту были созданы для онлайн-трансляций, однако, публика все равно заполняет стадионы, чтобы наблюдать за турниром вместе на одном экране.
Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/buryatzoloto Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!