Селигдар: отчет за 3 квартал 2022 года

селигдар

Conomy

Золотодобытчики остаются в тени других секторов, иногда выстреливая на редких новостях. Цена на золото колеблется в канале 1800-1620 $. Недавний рост связан с ослаблением доллара, который сильно сдерживал цены на металлы.

Как ни странно, «Селигдар» выглядит более стабильным по сравнению с более крупными золотодобытчиками. У компании было хорошее 1-е полугодие. Но в обзоре последнего операционного отчета, я отмечал, что 3-й квартал скорее всего будет хуже. И вот, компания опубликовала отчет МСФО, посмотрим, как обстоят дела на самом деле.

«Селигдар» снизил выручку в 3-м квартале на 29% по сравнению с рекордным 2021 годом. За 9 мес. пока все выглядит не так плохо – падение на 14%.

В 3 кв. 2022 г. реализовывать золото стало еще сложнее. В пресс-релизе менеджмент наконец дал хоть какой-то комментарий по этому поводу: сокращение объема реализации из-за проводимой холдингом политики продаж и ценовой конъюнктурой рынка золота. Как и предполагалось, «Селигдар» не хочет продавать золото с дисконтом, поэтому часть придерживает. Похоже, российские банки и ЦБ еще не готовы покупать по рыночной цене. Можно поступить, как «Полиметалл» и поставлять в Азию. Но не факт, что у «Селигдара» есть такие возможности, все-таки масштаб разный.

Оловодобывающий сегмент тоже значительно просел. Компания постаралась продать в 1 полугодии как можно больше по высокой цене. Но в 3 кв. средняя олова цена снизилась на 40% и нащупала дно. Производство тоже не выросло, как следствие, выручка в 3 кв. 2022 года снизилась на 36% год к году.

Рентабельность группы ожидаемо просела и достигла минимального уровня за последние 8 лет. Кроме роста запасов, на это повлияло увеличение расходов на оборудование и персонал в связи с расширением бизнеса. Рентабельность в оловодобывающем сегменте -28%, в золотодобывающем -39%.

Долговая нагрузка растет, коэффициент Чистый долг/EBITDA под конец 3-го квартала составил 3,6х. Да, долг и раньше рос, но росли и результаты. Сейчас «Селигдар» попал в такую ситуацию, когда нужны деньги на реализацию стратегии: рост добычи во всех дивизионов за счет новых активов. Но в текущей ситуации бизнес не может столько зарабатывать по объективным причинам.

Чтобы спонсировать капитальные вложения, компания берет займы, размещает облигации. В 3 кв. дополнительно разместили акции на 1,9 млрд руб., их выкупили основные акционеры.

«Селигдар» проходит не самый простой этап своей жизни. Компании бы притормозить с инвестированием и заняться проблемой сбыта и операционной эффективности по примеру «Полюса» и «Полиметалла». И вроде как работы в этом направлении ведутся, в 3 квартале капитальные затраты уже снизились в 3 раза по сравнению с 1 полугодием.

Вопрос с накопившимися запасами остается открытым. «Селигдар» не раскрывает географию продаж золота, но раньше все продавалось российским банкам. Компания может начать экспортировать золото по примеру «Полиметалла». Учитывая, что 44% олова экспортируется в Азию, то опыт у компании есть.

Хорошо, что «Селигдар» выпускает отчеты, но скудные комментарии менеджмента не дают увидеть полную картину.

Краткосрочных драйверов роста пока не вижу, 4-й квартал будет примерно на уровне 3-го, если с себестоимостью и сбытом ничего не изменится. Цены на металлы стабилизировались: олово перестало валиться, а золото подрастает.

Важно: Данная информация представлена исключительно для ознакомления и самостоятельного анализа инвестором. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг определенных компаний. Прошлые результаты инвестиционной деятельности не гарантируют доходность в будущем. Автор не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае использования представленной информации в своей инвестиционной стратегии, покупки и продажи указанных ценных бумаг.

А что Вы думаете обо всем этом? Можете добавить свои плюсы или минусы. Пишите в комментариях и подписывайтесь на наш канал Инвестидеи | PRO в Telegram, в котором мы публикуем инвестиционные идеи с потенциалом роста от 30%.

(Прочитали 104 всего, 1 прочитали сегодня)
Подписаться
Уведомить о
guest
4 комментариев
Новые
Старые Популярные
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
jenniferroy アジアのポルノ
jenniferroy アジアのポルノ
15 часов назад

jenniferroy 妊娠中のポルノ japanesexxporns.tRAABuPrMl7

ladyandtherose Threesome porn
ladyandtherose Threesome porn
21 часов назад

ladyandtherose Group Sex backlinkseox.XCSI31V42Ew

goodhere POV porn
goodhere POV porn
1 день назад

goodhere Blowjob porn vurucutewet.tAmUP3QTUx0

fashionflag best porn hd
fashionflag best porn hd
1 день назад

fashionflag sex video free download hd fashionflag.6GWQkUE1NIa

4
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x