Татнефть (TATN) (TATN_p): обсуждение ⭐️

ПАО «Татнефть»

Авторские права: Финам

Тикер: TATN
Идея: Long
Горизонт: 1-2 месяца
Цель: 460 руб.
Потенциал идеи: 20%
Объем входа: 6%
Стоп-приказ: 360 руб.
 
Технический анализ

Бумага двигается в рамках восходящего тренда, отскочив от сильного уровня поддержки. При открытии длинной позиции на 6% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 360 руб. риск на портфель составит 0,35%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,76.
 
Фундаментальный фактор

ПАО «Татнефть» — российская нефтяная компания, занимает пятое место в России по объему добычи нефти. Совет директоров «Татнефти» рекомендовал дивиденды за III квартал 2022 года в размере 6,86 руб. на акцию, что соответствует доходности в районе 1,82%. Дата закрытия реестра — 10 января 2023 года. Текущая доходность за последние 12 месяцев составляет 11,89%.

———-

Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Если понравилась эта идея ставь + (плюс) или — (минус), если идея слабая. А еще лучше оставь свой комментарий под этой идеей (регистрироваться на сайте для этого не обязательно).

Татнефть. Покупка перед дивидендами

Авторские права: БКС

Торговый план: покупка обыкновенных акций Татнефти (TATN) по цене 437,5 руб. и ниже за бумагу с целью в 459 руб. на горизонте 6 месяцев, с потенциалом роста на 5% в курсовой стоимости, а также получении дивиденда, с текущей дивидендной доходностью в 7,5%. Итого суммарная потенциальная доходность идеи составляет 12,5%.

Стоп-лосс при необходимости инвестор может выставить самостоятельно, исходя из своего риск-профиля.

Факторы за

• По итогам I полугодия 2022 г. будут выплачены дивиденды в размере 32,71 руб. на акцию, дата закрытия реестра акционеров назначена на 11 октября, а последним днем для попадания в реестр является 7 октября.

• Прошлый дивиденд был выплачен в июле, в размере 16,14 руб., по результатам 2021 г. После дивидендной отсечки произошел дивидендный геп, который был закрыт через месяц.

• Компания продолжает оставаться прозрачной и, в отличие от коллег по индустрии, она раскрыла свои финансовые результаты за I полугодие 2022 г. по МСФО, которые продемонстрировали существенный рост. Выручка II квартала выросла на 154% г/г до 790,8 млрд руб., чистая прибыль достигла значения в 139,3 млрд руб. (+187% г/г). Долг компании продолжил снижаться, достигнув 22 млрд руб., что с лихвой покрывается полученным кэшем в размере 214 млрд руб. и в результате показатель чистого долга является отрицательным.

Риски

• Санкционное давление на Россию и крупных представителей ее бизнеса со стороны стран Запада продолжается

• Проблемы в мировой экономике усиливаются, что влечет за собой сокращение потребления нефти, а падение спроса может повлечь и дальнейшее снижение цен на нефть

———-

Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Переходи и подписывайся сам и перешли ссылку https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli друзьям!

Если понравилась эта идея ставь + или — , если идея слабая. А еще лучше оставь свой комментарий под этой идеей (регистрироваться на сайте для этого не обязательно).

ПАО «Татнефть» (АП)

Авторские права: Финам

Тикер: TATNP
Идея: Long 
Горизонт: 1,5 месяца
Цель: 500 руб.
Потенциал идеи: 20%
Объем входа: 7%
Стоп-приказ: 390 руб.
 
Технический анализ

Бумага предпринимает попытки выйти из нисходящего тренда. Открывать позицию стоит на 7% от портфеля, при выставлении стоп-приказа на уровне 390 рублей риск на портфель составит 0,50%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,07.
 
Фундаментальный фактор

ПАО «Татнефть» — российская нефтяная компания, занимающая пятое место в России по объему добычи нефти. Чистая прибыль «Татнефти» по МСФО по итогам I полугодия 2022 года выросла на 49,8% до 139,25 млрд рублей, выручка увеличилась на 41,7% до 790,8 млрд рублей. Текущая отчетность полностью не отражена в стоимости акций.

———-

Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Переходи и подписывайся сам и перешли ссылку https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli друзьям!

Если понравилась эта идея ставь + или — , если идея слабая. А еще лучше оставь свой комментарий под этой идеей (регистрироваться на сайте для этого не обязательно).

Татнефть-ап: надежда на дивиденды

Авторские права: Тинькофф от КИТ Финанс

1 августа Татнефть опубликовала финансовые результаты за 6 мес. 2022 г. по РСБУ.

Выручка компании за I пол. 2022 г. увеличилась на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 710,71 млрд руб. Чистая прибыль Татнефти выросла почти в 2 раза и составила 152,16 млрд руб.

На фоне роста цен на нефть и ослабления рубля в I кв. 2022 г., результаты вышли ожидаемо сильные.

Исходя из дивидендной политики компании, источником выплаты дивидендов является чистая прибыль за отчетный период, определяемая по данным бухгалтерской отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ).

Обычно совет директоров Татнефти при распределении прибыли на дивиденды направляет не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.

В 2021 г. компания выплачивала дивиденды в размере 50% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, если Татнефть в этом году будет делиться прибылью с акционерами, дивиденды за I пол. 2022 г. могут составить 32,7 руб. на каждый тип акций. Потенциальная дивидендная доходность привилегированных акций составляет 8,81% при текущей ключевой ставки ЦБ РФ 8%.

Следующие полугодие для Татнефти может быть хуже на фоне потенциального снижения цен на нефть из-за рецессии в США и более крепком рубле по сравнению с аналогичным периодом 2021 г. Таким образом, при негативном сценарии дивиденд за 2022 г. может составить около 40-50 руб.

В связи вышеперечисленным, мы рекомендуем накапливать длинную позицию в привилегированных акциях в диапазоне 300–350 руб. с целевым ориентиром 500 руб.

———-

Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Переходи и подписывайся сам и перешли ссылку https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli друзьям!

Если понравилась эта идея ставь + или — , если идея слабая. А еще лучше оставь свой комментарий под этой идеей (регистрироваться на сайте для этого не обязательно).

Татнефть АП Сохраняет планы на дивиденды

Авторские права: Инвест-идеи.рф от Открытие

Новости и факты

Татнефть отказалась от моратория на возбуждение дел о банкротстве по заявлениям, подаваемым кредиторами, что позволит выплачивать дивиденды или проводить выкуп акций с рынка в ближайшие 5 месяцев (до 1 октября).

ЕС все-же намерен ввести эмбарго против российской нефти с определенными ограничениями. Нефтяные компании, ориентирующиеся на экспорт, пострадают в бо’льшей степени, а позиции вертикально-интегрированных компаний с НПЗ в России более защищены от такого шока.

Наш взгляд

Среди российских нефтяных компаний мы выделяем Татнефть как компанию со сбалансированным портфелем активов в добыче, нефтепереработке и сбыте. В 1-м квартале объем нефтепереработки вырос на 35% г/г до 331 тыс. барр. в сутки (59% добычи). Даже при консервативном прогнозе, предполагающем снижение добычи в 2022 году на 6% г/г до 508 и объемов переработки до 250 тыс. барр. в сутки привилегированные акции компании привлекательной долгосрочной «дивидендной историей» с ожидаемой доходностью по 2021 году в размере 12,5% и по 2022 году в размере 16,5%, что подтверждается решением компании.

Наша фундаментальная оценка привилегированных акций компании составляет 437 рубля, что соответствует рекомендации «ПОКУПАТЬ».

Техническая картина

Ближайшим уровнем сопротивления, являющимся так же уровнем разворота падающего тренда, является 375 рублей, закрепление выше которого откроет котировкам путь к дальнейшему росту.

Краткосрочной линией поддержки выступает нижняя граница растущего канала: 324-325 рублей, а более сильным уровнем – 300 рублей за акцию.

———-

Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!

Татнефть-АПсайд 

Авторские права: Инвестидеи от INVEST HEROES

Фаворит Invest Heroes в нефтянке – «префы» Татнефти. Доля экспорта Татнефти в Европу составляет 25%. Это ниже, чем доля экспорта в Европу у других нефтегазовых компаний и России в целом (около 50%). Стоп-лосс ставят на 300 руб. – на мартовских минимумах

Мы считаем привилегированные акции Татнефти привлекательными к покупке с целевой ценой 1 509 руб. за акцию (потенциал роста 421%).

Сильные стороны

Доля экспорта нефти в Европу у Татнефти, по нашим оценкам, составляет около 25%. Это ниже, чем доля экспорта в Европу у других нефтегазовых компаний и России в целом (около 50%).
Из-за ограничений поставок нефти из России на фоне санкций и девальвации рубля рублевая цена на нефть с февраля 2022 года выросла почти в два раза относительно 2021 года. Мы ожидаем, что средняя цена на нефть в 2022 году составит 16.5 тыс. руб./барр., что в 3 раза больше докризисного уровня 2021 года (около 5 тыс. руб./барр.). Наши предпосылки: цена на нефть Brent – $150/барр., курс доллара – 110 руб. Высокая цена на нефть будет компенсировать снижение экспорта в Европу. По итогам 2022 г. ожидаем, что EBITDA составит 678 млрд руб. (+147% г/г).
 
Ключевые риски

Более низкие цены на нефть, чем мы ожидаем.
Прекращение поставок нефти в Европу.
Проблемы с поставками оборудования и логистикой.
Укрепление рубля.

Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli

Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!

Татнефть: ставка на нефтепереработку 

Aвторские права: Инвестидеи от ГАЗПРОМБАНК ИНВЕСТИЦИИ

О компании

Татнефть — это вертикально-интегрированная группа компаний, основные направления деятельности которой — добыча и переработка нефти и газа. По оценке консалтинговой компании Miller and Lents, объем доказанных и выявленных запасов углеводородов компании на начало 2021 года составляет 1,3 млрд тонн нефтяного эквивалента. При существующем объеме добычи этих запасов хватит на 49 лет.

Ключевые месторождения и основные производственные объекты Группы расположены на территории республики Татарстан в Российской Федерации. Кроме этого, Татнефть занимается разведкой и добычей в Ненецком АО, Республике Калмыкия, Ульяновской, Оренбургской и Самарской областях, а также участвует в разработке месторождения в Ливии.

По объему добычи нефти Татнефть занимает 6-е место в России. Из 26,2 млн тонн нефти, добытой за последний год, компания направила на собственные перерабатывающие мощности около 48% — 12,5 млн тонн. Увеличение объема нефтепереработки до 100% является главным катализатором развития бизнеса и приоритетом Группы.

Крупнейшие нефтеперерабатывающие мощности Татнефти представлены шинным производством «КАМА» и нефтеперерабатывающим комплексом «Танеко», на котором глубина переработки нефти сопоставима с показателями самых современных НПЗ. В непосредственной географической близости к этим мощностям компания развивает нефтегазохимический комплекс и высокотехнологичное производство композиционных материалов.

Кроме этого компания владеет собственной розничной сетью из 834 АЗС на территории России, Беларуси, Узбекистана и Украины, генерирующими мощностями на юго-востоке Татарстана и долей 50,4% в банковской Группе «Зенит».

Правительство Республики Татарстан контролирует около 36% голосующих акций Татнефти и является держателем «золотой акции», предоставляющей право назначать своих представителей в Совет директоров и ревизионную комиссию компании, а также налагать вето на важные решения.

Структура выручки и география сбыта

Примерно 43 и 44% выручки Татнефти формируется за счет продажи нефти и нефтепродуктов. Еще 12,6% генерируют нефтехимия и шинный бизнес, а также доходы от вспомогательных и инжиниринговых услуг. Доходы от банковской деятельности составляют менее 2%.

Основной регион сбыта продукции — внутренний рынок. Здесь реализуется примерно 60% добываемой Группой нефти и производимых нефтепродуктов. Оставшаяся продукция уходит на экспорт, в структуре которого преобладают Германия, Швейцария, Нидерланды, Великобритания и Польша.

Ситуация в отрасли

Пандемия вызвала глубокую рецессию в мировой экономике. Локдауны и карантинные меры привели к снижению объемов торговли и сокращению туристического потока, а также вызвали резкий спад энергопотребления и спроса на энергоносители.

Однако глобальная экономика продемонстрировала активное восстановление за счет масштабной денежно-фискальной поддержки экономики в ряде стран и политики легких денег крупнейших Центральных банков мира. С учетом сдержанной политики ОПЕК+ в вопросе увеличения добычи нефти некоторые страны столкнулись с нехваткой нефтегазового сырья.

Жаркий весенне-летний период и пиковое потребление электроэнергии для кондиционирования помещений, сохраняющиеся логистические проблемы (нехватка танкеров, недостаточная пропускная способность в портах), а также предстоящая зима только усугубляют дефицит энергоносителей. В итоге с января 2021 года стоимость нефти марки Brent выросла на 61% и достигла $83 за баррель.

Экспоненциальный взлет цен на природный газ, каменный уголь и электроэнергию в Азии и Европе является сильным фактором роста цен на нефть, потому что вынуждает коммунальные предприятия и домовладения использовать нефть и нефтепродукты для выработки энергии.

Цены на нефть продолжат рост, и в случае отсутствия повторных локдаунов текущей зимой могут достигнуть $100 за баррель. 

Это обусловлено итогами сентябрьского заседания ОПЕК+, на котором не было принято решение об увеличении добычи нефти сверх ранее утвержденного плана, который предусматривал рост добычи на 400 тысяч баррелей в сутки ежемесячно.

Стратегия развития

Утвержденная в 2018 году Стратегия развития компании предусматривает почти 50%-ный рост добычи к текущему уровню: увеличение добычи жидких углеводородов до 38,4 млн тонн к 2030 году при 100%-ном восполнении запасов.

Стратегией развития также предусмотрено повышение маржинальности — главным образом за счет роботизации нефтяных скважин, развития продаж сопутствующих товаров и услуг на сети АЗС и увеличения шинного бизнеса, а также за счет увеличения объемов нефтепереработки и развития газонефтехимического направления, что позволит нарастить объем выпуска продуктов с высокой добавленной стоимостью.

В 2018 году компания декларировала цель увеличить объем нефтепереработки до 15,3 млн тонн (текущий уровень — 12,5 млн тонн). Однако в 2021 году глава Совета директоров Татнефти — действующий президент Республики Татарстан Рустам Минниханов — заявил, что компания может полностью отказаться от продажи сырой нефти и перейти на ее переработку. Фактически это предполагает двукратное увеличение нефтеперерабатывающих и газонефтехимических мощностей.

Изменение существующей Стратегии развития с указанием этапов перехода, их сроков и стоимости должно быть представлено на утверждение Совету директоров в четвертом квартале 2021 года. Ранее утвержденный план предусматривал совокупный объем инвестиций за период с 2019 по 2030 год в объеме 1,16 трлн рублей, значительная часть которых уже была профинансирована в последние 2,5 года.

Амбициозная трансформация бизнеса может отразиться увеличением инвестиций на период развития новых производственных мощностей. Однако в перспективе это значительно повысит рентабельность и прибыль Группы, а также снизит зависимость ее доходов от волатильных биржевых цен на нефть, в том числе с учетом усиления экологической и климатической повестки.

Кроме этого устойчивое финансовое состояние и низкая долговая нагрузка позволяют компании привлекать ликвидность для реализации инвестиционных проектов без ущерба для акционеров.

Финансовая часть и экономический прогноз

По итогам 2020 года Татнефть в рамках соглашения ОПЕК+ сократила добычу нефти примерно до 506 тыс. баррелей в сутки (–12,9% г/г). Это привело к 17,7%-ному снижению добычи попутного нефтяного газа.

Это отразилось снижением выручки и чистой прибыли компании на 23 и 45% — до 721 млрд рублей и 104,6 млрд рублей соответственно. Но, несмотря на почти двукратное падение прибыли, этот результат в разы лучше, чем у западных нефтяных компаний, зафиксировавших по итогам года миллиардные убытки даже на операционном уровне.

В первом полугодии 2021 года Татнефть увеличила выручку на 70% г/г — до 568,9 млрд рублей — за счет рост цен на нефть и нефтепродукты, а также постепенного увеличения добычи (+3,3% с начала года). Чистая прибыль выросла почти на 120% г/г и составила 92,93 млрд рублей. Свободный денежный поток составил 59,5 млрд рублей, при этом чистый долг остается на низком уровне — около 6,5 млрд рублей.

Исходя из плана Татнефти увеличить добычу в 2021 году до 26,5 млн т (в соответствии с условиями соглашения ОПЕК+) и текущей ценовой конъюнктуры на рынке энергоносителей, по итогу года компания может зафиксировать 1,235 трлн рублей выручки и примерно 220 млрд рублей чистой прибыли (без учета неденежного убытка и прибыли по курсовым разницам).

Дивиденды Татнефти

Один из главных приоритетов Татнефти — рост акционерной стоимости компании через увеличение свободного денежного потока и выплат акционерам.

Действующая дивидендная политика Татнефти предполагает выплачивать акционерам не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей. Однако до пандемии компания направляла на выплату дивидендов 100% чистой прибыли по РСБУ в качестве промежуточных дивидендов и собиралась перейти на выплату 100% FCF.

Исключением стал кризисный 2020 год: Татнефть направила средства на дивиденды строго по дивидендной политике, а также выплатила промежуточные дивиденды за первое полугодие 2021 года в размере 16,52 рублей на каждую привилегированную и обыкновенную акцию. Это соответствует минимальному порогу, установленному дивидендной политикой: 50% прибыли по РСБУ.

Консервативное распределение дивидендов обусловлено возросшей налоговой нагрузкой из-за отмены правительством РФ механизма дифференцированного налогообложения. Из-за этого Татнефть лишилась около 39 млрд налоговых преференций в год. Однако после поднятия соответствующего вопроса президентом Татарстана и совещания у президента РФ Минфин заявил о готовности донастроить фискальную систему нефтяной отрасли. Принятие решения ожидается до конца 2021 года.

Низкая дивидендная доходность стала основной причиной отстающей динамики акций Татнефти. Их стоимость с начала года выросла всего на 11% по сравнению с 40–62%-ным ростом акций компаний-аналогов и 61%-ным ростом котировок нефти марки Brent.

Мы считаем, что рост нефтяных котировок до максимального за три года уровня и сопутствующее увеличение доходов компании позволят менеджменту вернуться к прежней практике распределения дивидендов. По итогу 2021 года Татнефть может выплатить акционерам 100% прибыли.

В совокупности с ожидаемым решением Минфина смягчить налоговый режим для проектов по добыче сверхвязкой нефти и месторождений с выработанностью более 80% это может стать мощным катализатором роста акций Татнефти.

Риски компании

Основные риски для бизнеса компании Татнефть аналогичны рискам всего нефтяного сектора. В их числе:

введение повторных локдаунов в результате очередных волн пандемии;
появление штаммов коронавируса, устойчивых к вакцинам;
повторные ограничения ОПЕК+ на добычу нефти;
внедрение экологических налогов и усиление значимости глобальной экологической повестки;
изменение структуры спроса на энергоносители, заключающееся в постепенном замещении углеводородов другими видами энергии;
рост налоговой нагрузки на нефтяную отрасль в РФ.
Однако перспективное увеличение производства продуктов нефтепереработки и нефтегазохимии до 100% от объемов добываемого сырья позволит компании нивелировать главный риск потери доходов, заключающийся в замещении углеводородов другими видами энергии.

Вывод и оценка

Исходя из экономического прогноза, Татнефть торгуется с форвардным P/Е около 6х. Это значительно меньше средней пятилетней оценки компании в размере 9,5х и существенно дешевле отраслевых аналогов.

Возврат к прежней практике распределения дивидендов и вероятное смягчение налогового режима для проектов по добыче сверхвязкой нефти станет мощным стимулом роста акций Татнефти в среднесрочной перспективе.

В то же время значительное увеличение объемов нефтепереработки и производства продуктов газонефтехимии станет катализатором раскрытия акционерной стоимости в долгосрочной перспективе.

Поскольку фактический размер дивидендных выплат для всех видов акций Татнефти идентичен, мы считаем целесообразным покупку более дешевых привилегированных бумаг, торгующихся с 8%-ным дисконтом к цене обыкновенных, предоставляющих право голоса на собрании акционеров.

Прогнозная цена привилегированных акций Татнефти составляет 725 рублей. Потенциал роста — 27% на горизонте 12–18 месяцев.

Татнефть-ап: инвесторы догоняют 

Авторские права: Инвестидеи от РИКОМ-ТРАСТ

РИКОМ-Траст вслед за BitKogan рекомендуют Татнефть. Особенно им нравится Татнефть «преф». Драйверы называют те же: ранее бумага отставала от сектора из-за дивидендного фактора, но сейчас ситуация изменилась из-за роста нефтяных цен.

Ранее бумаги Татнефти из-за дивидендного фактора весьма сильно отставали от сектора, но сейчас ситуация изменилась из-за роста нефтяных цен на мировых рынках. Бумаги нефтяного сектора становятся все более актуальными, что делает акции Татнефти интересными к покупке в расчете на то, что они скоро догонят рынок. По привилегированным акциям в качестве следующих целей для восстановления можно выделить район 580–590 руб.

Мы видим среднесрочно интересными бумаги Татнефти-ап по причине ожидания роста котировок, поскольку рост цен на нефть увеличивает шансы на потенциал роста 10-12% на горизонте 1-2 квартала.